2024年7月26日，阿森纳古代足球 俱乐部及洛杉矶公羊队所有者KSE集团的斯坦·克伦克（StanKroenke）与阿森纳主指导教练员米克尔·阿尔特塔（MikelArteta）一同现身加利福尼亚州洛杉矶的洛约拉马利蒙特大学（LoyolaMarymountUniversity）洛杉矶公羊队练习 营。图片

如今，英超职业联赛 排名前十的俱乐部中，有八家由美国老板持有。英格兰古代足球 职业联赛 四个级别的职业联赛 里，也有三分之一的俱乐部归美国老板所有。随着2026年世界杯赛 即将于今夏在美国举办，美国投资者早已掌控另一个体系——英超职业联赛 及其下面的英格兰古代足球 金字塔体系。

随着2025—2026赛季进入体育记者们所谓的“关键冲刺跑 阶段”，英超积分榜上半区的十家俱乐部中，有八家归美国老板所有。在其之下，英格兰古代足球 职业联赛 的英冠职业联赛 （古代足球 金字塔体系的第二级别职业联赛 ，这个名字很容易搞混）中，八家冲击英超升级名额的俱乐部里，有四家由美国老板持有——其中包括瑞安·雷诺兹（RyanReynolds）与罗伯·麦克艾亨利（RobMcElhenney）联手打造的口碑爆棚的雷克瑟姆项目，以及与之在电视记录 片领域展开角逐 、由汤姆·布雷迪（TomBrady）支持的伯明翰城队。而再往下一级的英甲职业联赛 （我知道，名字依然很容易搞混）中，排名前八的俱乐部中也有三家由美国老板持有。总体而言，如今大多数英超俱乐部都已落入美国资本之手，而英格兰古代足球 职业联赛 的三个级别职业联赛 中，也有三分之一的俱乐部由美国老板掌控。

就在不久前，美国主流体育圈还在猛烈抨击这项世界运动活动 。彼时，古代足球 被嘲讽古板乏味，甚至被贴上“企图改变美国人生活方式的阴谋”的标签，热血的美国人对古代足球 的抵触，丝毫不亚于对公制、社会主义与世界语等其他“外来糟粕”的排斥。

而今，欧洲古代足球 ，尤其是英格兰古代足球 ，却成了美国投资圈争相追捧的标的。到底发生了什么？

升降级制度的赌局

事实证明，全球古代足球 的赛事架构与文化，与华尔街的“动物精神”完美契合。对于那些沉迷于博弈投机、追求更高财务回报的人来说，这项运动活动 带来的高风险竞赛 刺激，是任何美国本土体育项目都无法比拟的。过去，美国人常嘲笑古代足球 赛事 打成平手 ，多数职业联赛 不设季后赛，因而将其视作这项运动活动 “缺乏血性”的证明——在美国，人们常将这项运动活动 与青少年赛事的“加入 奖”联系在一起。

随后，美国的资本家们发现了这项运动活动 的升降级制度（美国本土职业古代足球 职业联赛 完全没有这样的机制）：俱乐部可在各级别职业联赛 中升级或降级。这一制度既能为投资者带来巨大收益，也会让球队面临生死存亡的风险——一切取决于球队在赛场上的表现。在赛场表现与俱乐部财务表现直接挂钩的世界里，“魔球理论”（强调通过数据解读 来优化球队管理和体育选手 选择，助力资源有限的小球队与大球队抗衡）占据主导地位。赢下足够多的赛事 、成功升级，球队的收入与估值将呈指数级增长——过去几年雷克瑟姆的经历就是绝佳例证。如果输球太多，降级至低级别职业联赛 ，随着收入急剧萎缩，球队就会被迫裁员，投资也将大幅减值。这并不适合胆小者，却对那些凭借比对冲基金经理、私募机构同行更独到的眼光赚得盆满钵满的人，有着致命吸引力。而这种吸引力，恰恰是美国本土运动竞赛 不具备的——在美国，竞赛 表现与财务回报之间，不存在这种直接关联。

相比之下，美国职业体育职业联赛 的架构设计，旨在保护老板免受这类风险。美国国家美式古代足球 联盟（NFL）实行收入均分制，执行工资帽，并给予战绩最差的球队球员选拔第一顺位——简直是“披着运动活动 护肩外衣”的社会主义。美国职业篮球赛 职业联赛 （NBA）的老板们更是把“摆烂”玩到极致：故意输掉整个赛季的赛事 ，只为拿到更好的球员选拔顺位。

欧洲足坛奉行弱肉强食的竞赛 法则，如果球队排名垫底，就会被直接降级到更低级别的职业联赛 。如果克利夫兰布朗队是一支英格兰古代足球 队，那以它常年垫底的战绩，如今恐怕只能在周末的酒吧业余职业联赛 里射门了。

为何估值仍处于低位——至少目前如此

欧洲古代足球 的波动性与高风险性，对美国投资者而言同样极具吸引力，因为这两大因素压低了球队的估值。只有少数几家几乎不可能降级的英超俱乐部，其估值才接近美国职业体育特许经营球队的水平，毕竟其他球队的估值可能因一两个赛季表现不佳而瞬间蒸发。国家冰上曲棍球 联盟（NHL）拉斯维加斯黄金骑士队的老板汤姆·弗利（TomFoley）大为意外：收购英超伯恩茅斯队的成本竟低于收购一支美国职业古代足球 大联盟（MLS）新球队。原因就在于，伯恩茅斯的估值中隐含了一个假设：这支规模相对较小的俱乐部，无法长期留在英超职业联赛 。

对美国投资者而言，英格兰古代足球 的财务乱象同样颇具吸引力，而升降级制度带来的投机狂热与生死存亡压力，更是加剧了这种混乱局面。会计师事务所BDO今年1月发布的一项研究显示，英格兰前四个级别职业联赛 中，90%的古代足球 俱乐部都处于亏损竞技状态 。这对擅长扭亏为盈的私募高手，以及熟稔金融革新 的美国人来说，有着致命吸引力。

无形资产

此外还有无形资产——英格兰古代足球 对各俱乐部所在社区乃至整个世界都具有非凡意义，这种魅力令人难以抗拒、深深着迷。和任何一位投资英格兰足坛的美国人聊起这件事，他们都会激动地告诉你，球迷的狂热程度、俱乐部与当地社区的深厚渊源，以及这项运动活动 的全球影响力，都是美国本土运动竞赛 无法比拟的。

总而言之，这着实令人难以抗拒。诚然，在英格兰足坛输球的代价，远比在美国本土惨烈得多，但这些涌入英国市场的“友好入侵者”，从来都笃定自己不会是输家。（财富中文网）

安德烈斯·马丁内斯（AndrésMartinez），亚利桑那州立大学克朗凯特新闻学院教授，著有《伟大的赛事 ：美英古代足球 故事与美国征服全球体育的征程》（布鲁姆斯伯里出版社，4月2日出版）

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